Compte de résultat consolidé Bilan consolidé au 31 décembre 2009

Tableau des flux de trésorerie consolidés

	Compte de résultat consolidé

Tableau analytique du Résultat
En milliers d’euros	2009	2008
Europcar	213,0	245,5
Elis	170,9	169,4
APCOA	36,6	50,6
B&B Hotels	27,4	23,7
ANF	36,7	33,7
EBIT Ajusté des sociétés ci-dessus(1)	484,6	522,9
Coût de l’endettement financier net des sociétés ci-dessus(2)	-463,3	-471,4
Sous-total	21,3	51,5
Résultat des sociétés mises en équivalence	39,4	69,1
Plus ou moins-values réalisées	217,6	310,9
Chiffre d’affaires du secteur holding	44,4	92,7
Coût de l’endettement financier net du secteur holding et Accor (LH19)(2)	-79,2	-73,6
Frais de fonctionnement du secteur holding	-42,4	-46,8
Variation de valeur des immeubles de placement	-70,5	36,7
Variation des dérivés (taux et actions)	-74,6	13,6
Autres produits et charges(3)	-101,0	- 99,7
Impôt	107,8	-113,9
Résultat avant dépréciations et amortissements(4)	-16,1	240,6
Part du Groupe	31,1	231,4
Part des Minoritaires	-47,2	9,1
Dépréciation de l’écart d’acquisition d’APCOA	-60,3	-76,8
Dépréciation de l’écart d’acquisition d’Europcar	-98,5	-
Ajustement du prix d’acquisition de Bétacar	7,9	-
Amortissement des contrats commerciaux APCOA	-15,5	-12,9
Amortissement des contrats commerciaux Elis	-57,9	-57,5
Dépréciation Sirti	-63,9	-
Dépréciation Intercos	-35,8	-
Dépréciation Station Casinos	-1,4	-144,6
Dépréciation Colyzeo II	-2,4	-53,3
Impôts sur retraitements	25,3	24,2
Dépréciations et amortissements	-302,6	-320,9
Résultat consolidé IFRS	-318,7	-80,3
Part du Groupe	-199,3	-68,0
Part des Minoritaires	-119,4	-12,3

(1) Ebit ajusté hors sociétés du secteur Holding, avant restructurations, variations des dérivés, variation de juste valeur des immeubles de placement, dotations aux amortissements et dépréciations passées sur les incorporels, les titres disponibles à la vente et les sociétés mises en équivalence ainsi que les amortissements sur les écarts d’acquisition affectés.
(2) Hors impact des dérivés.
(3) Dont charges de restructuration de 48,0 ME en 2009 et 25,2 ME en 2008.
(4) Avant dotations aux amortissements et dépréciations passées sur les incorporels, les titres disponibles à la vente et les sociétés mises en équivalence ainsi que les amortissements sur les écarts d’acquisition affectés.

Compte de résultat IFRS
En milliers d’euros	2009	2008
Produits de l'activité ordinaire	3 785 366	4 053 960
Autres produits de l'activité	144 811	157 672
Achats consommés	-1 247 930	-1 339 917
Impôts et taxes	-72 969	-70 516
Charges de personnel	-890 982	-922 367
Charges externes	-954 839	-1 011 164
Dotations aux amortissements (hors incorporels liés aux acquisitions)	-246 751	-234 422
Dotations ou reprises de provisions	-4 526	4 291
Variation de stocks de produits en cours et de produits finis	-430	1 424
Autres produits et charges d'exploitation	-20 003	15 487
RESULT AT OPERATIONNEL AVANT AUTRES PRODUITS ET CHARGES dont économie d'amortissements liée à l'application de IFRS 5	491 747 -	654 448 -
Dotations aux amortissements des incorporels liés aux acquisitions	-73 353	-70 423
Pertes de valeur sur écarts d'acquisition	-258 598	-76 836
Autres produits et charges opérationnels	5 451	-11 832
RESULT AT OPERATIONNEL	165 247	495 357
Produits de trésorerie et d'équivalents de trésorerie	-64 900	43 863
Coût de l'endettement financier brut	-507 368	-539 688
Coût de l'endettement financier net	-572 268	-495 825
Autres produits et charges financiers	-5 296	-59 261
Quote-part dans le résultat des entreprises comptabilisées selon la méthode de la mise en équivalence	-39 449	69 099
Charge d'impôt	133 020	-89 693
RESULTAT NET avant RESULTAT des activités arrêtées ou en cours de cession	-318 746	-80 323
Résultat net d'impôt des activités arrétées ou en cours de cession	-	-
RESULTAT NET	-318 746	-80 323
Intérêts minoritaires	-119 415	-12 360
Résultat part du Groupe	-199 331	-67 963
Résultat net part du Groupe avant dépréciations et amortissement des écarts d’acquisition affectés (1)	31 083	231 444

⁽¹⁾ Avant dotations aux amortissements et dépréciations passées sur les incorporels, les titres disponibles à la vente et les sociétés mises en équivalence ainsi que les amortissements sur les écarts d’acquisition affectés.

Le chiffre d’affaires consolidé du groupe Eurazeo pour l’année 2009 s’établit à 3 785,4 millions d’euros. Il est en baisse de 5,9 % à données comparables et de 6,6 % à données publiées. Le chiffre d’affaires de l’activité Private Equity s’établit à 3 707,3 millions d’euros, en baisse de 4,9 % à données comparables. L’activité Immobilier progresse de 6,6 % en 2009, à 33,6 millions d’euros, sous l’effet de la poursuite de la progression des loyers d’ANF, qui ont crû de 10 % en 2009.
Le résultat net comptable consolidé part du Groupe s’établit à - 199,3 millions d’euros contre - 68,0 millions d’euros en 2008. Ce résultat comprend notamment 484,6 millions d’euros d’EBIT ajusté des sociétés opérationnelles intégrées (ANF, APCOA, B&B, Elis et Europcar) contre 522,9 millions d’euros en 2008, soit une baisse limitée à 7,3 %, ce qui souligne la réactivité des participations du Groupe.

Les principaux postes d’écart par rapport à 2008 sont les suivants (pour 100 %) :
> Le résultat des sociétés mises en équivalence est négatif cette année à - 39,4 millions d’euros contre + 69,1 millions d’euros en 2008. Ce chiffre traduit principalement la baisse des résultats des sociétés Accor et Rexel, baisse notamment accentuée par les dépréciations constatées dans les comptes de ces sociétés, principalement chez Accor.
> Les plus-values réalisées par Eurazeo en 2009 se montent à + 217,6 millions d’euros et correspondent essentiellement aux cessions des titres Danone réalisées sur l’exercice. Ce montant était de + 310,9 millions d’euros en 2008 et comprenait notamment les plus-values réalisées lors de la cession des titres Air Liquide et Veolia.
> La variation de juste valeur des immeubles de placement (ANF) est négative cette année de -70,5 millions d’euros contre une variation positive de + 36,7 millions d’euros en 2008.
> La variation de valeur de marché des dérivés (taux et actions) est négative de - 74,6 millions d’euros contre + 13,6 millions d’euros l’an dernier. Elle inclut notamment une variation négative de la valeur de l’option d’achat Danone intégrée dans l’obligation échangeable, émise en mai 2009, pour - 37,4 millions d’euros.
> Les impôts correspondants présentent un solde positif cette année de + 107,8 millions d’euros contre - 113,9 millions d’euros en 2008.

Au global, le résultat net part du Groupe avant dépréciations passées sur les actifs incorporels, les titres disponibles à la vente et les sociétés mises en équivalence, ainsi que les amortissements sur les écarts d’acquisition affectés, se monte à + 31,1 millions d’euros contre + 231,4 millions d’euros en part du Groupe en 2008. L’impact des dépréciations passées sur les actifs incorporels, les titres disponibles à la vente et les sociétés mises en équivalence, ainsi que les amortissements sur les écarts d’acquisition affectés ressort à - 302,6 millions d’euros contre - 320,9 millions d’euros en 2008. Il comprend notamment des dépréciations complémentaires passées sur le goodwill de la société APCOA (Autriche, Belgique, Norvège, Pays-Bas, Pologne et Royaume-Uni) pour - 60,3 millions d’euros, la dépréciation totale du goodwill affecté à l’Espagne chez Europcar pour - 98,5 millions d’euros et des dépréciations sur les actifs italiens (Sirti et Intercos) pour - 99,7 millions d’euros.

	Bilan consolidé au 31 décembre 2009 :

Le total du bilan ressort à 14,7 milliards d’euros en 2009 contre 15,6 milliards d’euros en 2008.

Actif
En milliers d’euros	31/12/2009 net	31/12/2008 net	31/12/2007 net
Ecarts d’acquisition	2 958 866	3 082 264	3 220 171
Immobilisations incorporelles	1 635 786	1 695 726	1 797 013
Immobilisations corporelles	1 084 314	1 038 047	940 954
Immeubles de placement	1 021 223	1 031 749	930 396
Participations dans les entreprises associées	1 850 772	1 997 920	883 071
Actifs disponibles à la vente	1 373 189	1 548 938	4 258 386
Autres actifs non courants	168 847	265 604	39 006
Actifs d’impôt différé	295 779	155 223	130 679
TOTAL DES ACTIFS NON COURANTS	10 388 776	10 815 471	12 199 676
Stocks	52 251	51 281	46 128
Clients et autres débiteurs	1 292 856	1 271 244	1 356 402
Actifs d’impôt exigible	19 870	52 496	32 511
Actifs disponibles à la vente	1 874	6 143	3 471
Autres actifs financiers	268 075	454 424	47 233
Flotte de véhicules	1 517 946	1 982 215	2 525 559
Autres actifs	57 188	75 622	54 242
Actifs financiers de gestion de trésorerie	42 987	93 350	66 278
Trésorerie et équivalents de trésorerie	867 298	707 811	665 805
TOTAL DES ACTIFS COURANTS	4 120 345	4 694 586	4 797 629
Actifs destinés à être cédés	155 098	42 347	42 581
TOTAL ACTIF	14 664 219	15 552 404	17 039 886

A l’actif, cette diminution s’explique d’une part par la baisse des « Ecarts d’acquisition » et des « Participations dans les entreprises associées » qui reflètent les pertes de valeur constatées en 2009 et d’autre part par la réduction de la « Flotte de véhicules » qui traduit l’ajustement de la flotte de véhicules d’Europcar en réponse à la baisse d’activité liée à la crise, conjuguée à une meilleure utilisation de la flotte. La trésorerie nette consolidée du groupe Eurazeo est passée de 650 millions d’euros au 31 décembre 2008 à 848 millions d’euros au 31 décembre 2009. Les dettes consolidées baissent de 7 634,3 millions d’euros à fin décembre 2008 à 7 216,3 millions d’euros au 31 décembre 2009 du fait essentiellement de la diminution des lignes de financement de la flotte Europcar.

Passif
En milliers d’euros	31/12/2009 net	31/12/2008 net	31/12/2007 net
Capital émis	168 290	168 654	164 506
Primes liées au capital	518	-	65 850
Réserves de juste valeur	333 427	537 982	1 646 167
Réserves de couverture	-273 048	-217 539	18 653
Réserves sur paiements en actions	49 206	39 672	27 775
Réserves de conversion	-117 937	-180 709	-31 629
Titres d'autocontrôle	-73 168	-135 325	-164 352
Résultats accumulés non distribués	3 415 624	3 706 896	3 690 676
CAPITAUX PROPRES - PART DU GROUPE	3 502 912	3 919 631	5 417 646
INTERETS MINORITAIRES	369 038	453 011	546 933
CAPITAUX PROPRES	3 871 950	4 372 642	5 964 579
INTERETS RELATIFS AU FONDS DE «LIMITED PARTNERSHIP»	334 944	338 132	225 950
Provisions	40 423	35 953	46 688
Passifs liés aux avantages au personnel	101 609	95 316	91 257
Emprunts et dettes financières	4 975 641	5 456 440	5 119 100
Passifs d'impôt différé	614 175	655 912	895 717
Autres passifs non courants	306 926	235 318	5 182
TOTAL DES PASSIFS NON COURANTS	6 038 774	6 478 939	6 157 944
Provisions - part à moins d'un an	186 220	138 258	144 938
Passifs liés aux avantages au personnel - à moins d'un an	1 800	1 392	2 852
Dettes d'impôt exigible	34 990	126 745	148 811
Fournisseurs et autres créditeurs	1 040 404	971 756	971 098
Autres passifs	474 851	481 932	509 386
Autres passifs financiers	439 579	464 732	65 548
Concours bancaires courants et part des emprunts à moins d'un an	2 144 378	2 177 876	2 848 640
TOTAL DES PASSIFS COURANTS	4 322 222	4 362 691	4 691 273
Passifs directement liés aux actifs destinés à être cédés	96 329	-	140
TOTAL PASSIF ET CAPITA UX PROPRES	14 664 219	5 552 404	117 039 886

Au passif, les capitaux propres part du Groupe consolidés par action s’établissent à 65,6 euros par action au 31 décembre 2009 (3 502,9 millions d’euros) contre 73,4 euros par action au 31 décembre 2008 (3 919,6 millions d’euros). La diminution constatée de 7,8 euros par action s’explique principalement d’une part par la baisse de la réserve de réévaluation du portefeuille de titres disponibles à la vente consécutive à la cession de titres Danone et d’autre part par la perte de l’exercice 2009.

	Tableau des flux de trésorerie consolidés :

Tableau de flux de trésorerie consolidés
En milliers d’euros	2009	2008	2007
Trésorerie à l'ouverture	650 075	634 817	462 252
Capacité d'autofinancement avant coût de l'endettement net et impôt	592 354	759 994	548 794
Variation du BFR	595 484	491 907	181 321
Autres (impôts)	-96 731	-157 494	-55 989
Flux générés par l'activité	1 091 107	1 094 407	674 126
Acquisitions d'immobilisations incorp. et corp.	-370 944	-410 651	-236 543
Acquisitions d'immobilisations financières	-243 560	-1 534 893	-3 705 581
Cessions d'immobilisations incorp. et corp.	69 055	9 824	28 347
Cessions d'immobilisations financières	479 743	1 811 423	1 438 218
Variation de périmètre	-	-104	5 038
Autres (actifs de trésorerie)	52 564	-41 907	77 178
Flux liés aux opérations d'investissement	-13 142	-166 308	-2 393 343
Dividendes versés par Eurazeo	-39 237	-62 601	-56 828
Rachat d'actions propres	-10 995	-103 500	-209 728
Emprunts et dettes	-831 149	-854 717	1 802 176
Autres (dividendes versés aux minoritaires)	-5 037	105 896	366 774
Flux liés aux opérations de financement	-886 418	-914 922	1 902 394
Variation de trésorerie	191 547	13 177	183 177
Incidence de la variation des cours des devises	6 482	2 081	-10 612
Trésorerie à la clôture	848 104	650 075	634 817

Les flux nets générés par l’activité ont dégagé 1 091 millions d’euros de trésorerie et intègrent une variation positive du besoin en fonds de roulement de 595 millions d’euros.
Les flux liés aux opérations d’investissement et de désinvestissement ont concerné principalement les opérations sur les titres Danone.
Les flux relatifs aux opérations de financement ont principalement concerné l’émission nette de frais des obligations échangeables en actions Danone pour 686,7 millions d’euros, le remboursement de la dette mise en place par LH22 dans le cadre de l’investissement dans Danone en 2008 pour 422,2 millions d’euros, ainsi que la forte diminution de la dette IFRS d’Europcar pour 584,8 millions d’euros. Nette de la mise en place de leasings en remplacement de la dette bancaire, la dette d’Europcar a baissé de 437,3 millions d’euros au 31 décembre 2009.
Les autres flux liés aux opérations de financement ont concerné principalement le versement du dividende d’Eurazeo et les rachats d’actions propres effectués en 2009.